融資規模要合適
在早期階段，當還沒有產生收入時，融資規模其實並不難計算。只需要計算一下開支，而這段時間大部分的支出都用於薪水的發放，然後便是要估計一下這樣早期階段需要多久才能渡過。那麼，打造第一代產品模型又需要多長時間呢？3-6 個月？就三個人而言，每人每月就要每人花掉 1200 歐元？所以，在這個天使融資階段，算上緩衝區，我一共需要籌集1-2 萬歐元。所謂的種子融資也是相似的邏輯。我們的策略是給出在這個階段上 12-18 個月的運營率，這樣就可以估計下一個 12-18 月的花費。那些非常強大的創業公司會更早地展露出它們很值得看好的吸引力，並且一年之內它們就能成功得到第一輪融資，原因是種子融資在銀行裡仍然有充足的現金。風險融資的金額會變得很是棘手，因為你得開始規劃收益，同時成本基礎也會大幅度提升。然而，其間的邏輯依舊萬變不離其宗。
基於瞭解到的中東歐地區的特點，我對平均融資規模做了以下的一些評估。要說明的是，它們中沒有包含硬體創業公司。我的這些資料一定不是 100% 準確，因為有大量的例外不斷出現，但是這些個資料對那些企業家來說還是會起到一些幫助的吧，至少他們能夠粗略地瞭解到在創業公司融資週期的不同階段，他們可以有些什麼期待。
天使融資、孵化階段：1—10 萬歐元
種子融資：5—50 萬歐元
A 輪融資：40-300 萬歐元
B 輪融資及以後：>250 萬歐元
這個相當廣的融資範圍，尤其是在接下來的階段，可以歸因於眾多因素，其中包含侵略性的擴張和發展壯大的慾望，銷售和客戶獲取形式(直接銷售 vs 合作 vs 營銷費用…)。關鍵的關鍵是找到能夠提前確定和規劃花費的方法。同時，也不能忘記加上合適緩衝區以防萬一。不管怎麼說，鈔票就是王道，一旦鈔票光光，你就得捲鋪蓋回家了。
關於緩衝區，我要說的是，它的設定是非常微妙的。如果設定得太低，那麼就好似有把刀架在你的脖子上，一直都擔驚受怕。可是，如果你人為地誇大假定的成本使得它們看上去一點也不切實際的話，情況也不會好到哪兒去，一旦被投資方察覺，你的聲譽將會瞬間遭受到沉重的一擊。所以說，請確保你與投資人清清楚楚明明白白地討論了你期待的真實成本和你需要加上的緩衝區。這方面可不能有什麼隱瞞哦!
估值要精準
這有關估值的問題回答起來還真是有些難度。有這樣一些大致資料：種子與風險融資佔據 15-35% 股權，而天使融資佔得少一點，大概5-25%，但是它的變動會更多。繼而，這些具體的數字實際可以歸結到協商和各種與公司有關的因素，比如說它的潛能(市場規模和3-5 年間的收益潛力)，團隊的優勢或者當前的吸引力。
無論什麼情況下，在天使融資和首輪融資階段，創始人都決不能將公司的大多數股份讓出去。投資人若是在這個階段要求獲得多數的股權，他們就與試圖竊取公司的掠奪者沒什麼兩樣。畢竟創始人才是創業公司的核心人物嘛，要是投資人謀權篡位，那麼這些創始人哪裡還有激情為公司的發展出謀劃策呢？同樣的邏輯也適用於天使投資人，他們手握公司 35% 以上的股份，這樣一來，要想以後再從機構投資者手裡拿錢，就會變得更加棘手？悲傷的是，許多投資人並沒有意識到在創業公司早期的生命中，如果他們佔據了太多股權將會大大降低公司將來的融資能力。很多時候，這將會使得創業公司過早地走向窮途末路。哎，若真是這樣的話也太冤了吧。我看到很多有著超級有前途的產品的創業公司，但是大型投資方無法給它們金融支援，正是因為前期天使們擁有了太多公司的股份，但他們並沒有為公司增加什麼價值。
創業公司的估值同時也需要反映出它的潛能。對大多數風險融資人來說，動力只有一個：掙錢!掙錢!掙超多錢!可是，多少錢才是“超多”呢？大部投資者都很喜歡看到首輪融資的至少 10 倍的潛在回報。為了補償附加的風險，種子融資當然要更多。所以呢，請確保你的公司的潛力不會讓你的估值變得荒謬。我不確定這是不是隻在中東歐地區才有的現象，但我可以確定的是，如果考慮到公司給出的財務預測，的確有太多商業計劃的估值是沒有起到任何作用的。可以舉個例子：一家創業公司想要獲得 200 萬歐元的融資，作為交換，他們將讓出公司的 20% 的股份。但與此同時，他們的計劃是 4 年掙到 200 萬歐元。所以，要想在規定時間內交給基金會 10 倍的回報，公司的處境應該會變得很艱難，也許最後他們不得不把自己“賣”掉而獲得 1 億歐元。可是，一個僅僅只能獲得 2 百萬歐元收益的公司真的可以有 1 億元的價值嘛？會不會太異想天開了？
如果真正所需的融資規模和給予投資方的股份等問題都能做到心中有數的話，公司的估值計算也就會變得很簡單啦，只需要將融資規模按股權的百分比分配給投資方們。舉個例子：如果你需要融資 100 萬歐元，並且打算給融資商 25% 的股份，那麼，融資後的企業估值就應當是 400 萬歐元。為什麼說是融資後？原因很簡單，因為它包括了融資商們融資的錢，也就是說計算融資後的企業估值時要把融資的錢也算在裡面。“融資後企業估值= 融資前企業估值+融資額”，所以我們舉得例子中，融資前的企業估值(=融資後的企業估值(400 萬歐元)-融資額(100 萬歐元))為 3 百萬歐元。融資商們喜歡參考融資前的資料來比較不同創業公司的估值而非加上了融資額的資料。
當你進一步與那些你想要合作的融資商交談時，嘗試著尋找他們之前的生意的估值，並且將你的創業公司與他們的融資組合公司作對比。AngelList 可以提供一些有價值的資料，有時你也可參考 CrunchBase。你可以懇求融資商將預期的融資機會與他們的融資組合進行對比。
合作伙伴要靠譜
在我看來，比準確估值更重要的是找到最般配的合作伙伴。千萬不要跟那些想要競爭最佳估值的投資方合作喲!事實上，那些因為估值而一心想跟你合作的投資人們正含蓄地說明他們除了錢之外什麼也給不了了。如果你與這樣的投資人合作，而自己卻只擁有比他們多5-10% 的股份，那麼你的結局很可能就只是擁有這麼點兒了。但如果你選擇了一個很好的合作伙伴，他將會帶你走上一條光明的道路，並且你將收穫的也會多得多得多!真心地希望之前釋出的那些內容可以幫助你選到一個可靠的融資商。
我覺著，關於估值和融資規模我已經講得夠多了。這份資料可能會在內容上出現更多抽象的東西。有部分原因是當歸結到估值時，它更像是一種藝術而非科學，可以說是一種協商的藝術。
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