雷軍之天使投資
其實， 早在 2004 年即成功將卓越轉手給亞馬遜的雷軍就完成了從創業者到天使投資人的轉型。在 2008 到 2010 年這段時間， 辭去金山 CEO 一職的雷軍作為天使投資人，一口氣投資了大約 20 家公司， 包括卓越網、凡客誠品、拉卡拉、長城會、UC 優視、多玩、樂淘和可牛等，這些公司幾乎都在各方面得到很好的發展並在各自相應領域確立了自己的位置。2014 年， 雷軍首次入選福布斯中國最佳 50 名創業投資人排行榜，名列第 26 位。
投資理念：雷軍曾在公開演講時分享過自己的投資經驗，即“不熟不投”和“只投人”。他表示，投資只投熟人及熟人的熟人這兩層關係，並且只投人不投專案。“我不在乎你在做的專案是什麼，我認為在中國，在今天的中國創業市場上，缺的是執行力而不是主意。”如拉卡拉的孫陶然、UC 優視的俞永福、好大夫的王航均是雷軍的朋友，凡客優品的陳年是其老同事。雷軍的第三個投資經驗是“幫忙不添亂”，他主張“讓創業者有足夠的擁有感”， “投資人要建立對創業者的絕對信任，並允許創業者犯錯”。
經典案例： 歡聚時代成立於 2005 年 4 月，於 2012 年 11 月在納斯達克上市， 是目前中國最大的網際網路語言平臺提供商和全球最大的團隊語音提供商。2006 年獲得雷軍 100 萬美元天使投資的歡聚時代，擁有 YY 語音、多玩遊戲網、YY 遊戲運營、YY 教育和 YY 娛樂等平臺。截至 2014 年 12 月 31 日， 公司市值超過 37 億美元，雷軍持有 2.1489 億股， 持股比例為 19.4%，投資回報超過 120 倍。
2006 年底， 雷軍出資 200 萬元投資 UCWEB (2009 年 5 月正式更名為 UC 瀏覽器)， 佔 10 % 股份。2013 年 3 月， 阿里巴巴以 5.06 億美元戰略投資 UC 優視， 從 UC 優視原有股東手中獲得股份。2014 年 6 月，阿里巴巴聯合 UC 優視對外宣佈，阿里巴巴全資併購 UC 優視。此次整合以大部分阿里股票並配合部分現金的方式進行，創下中國網際網路最大併購交易紀錄，整個交易對 UC 優視的估值大致在 38 億美元，UC 優視董事長俞永福透露，UC 帶給雷軍的投資回報不亞於歡聚時代。
當然，雷軍的天使投資中也有因市場遇挫而遭遇不順者，如凡客誠品、樂淘等。
雷軍系的戰略投資佈局
雷軍系企業及投資基金主要包括順為基金、小米科技以及金山軟體。順為基金主要圍繞“軟體 + 硬體 + 服務”做比較廣泛的戰略佈局，小米科技主要圍繞智慧硬體、內容等生態圈進行戰略佈局，而金山軟體未來的發展側重於金山雲，其戰略佈局主要體現在雲服務方面。
投資抓手：順為基金
雷軍作為合夥人成立的順為基金是其主要投資抓手，目前雷軍系大部分專案由順為基金投資。順為基金成立於 2011 年 10 月，全稱“順為中國網際網路基金”，創始合夥人為雷軍、許達來。順為基金設立了兩期基金， 一期基金規模為 2.25 億美元; 二期基金於 2014 年 4 月募集完成， 規模為 3.15 億美元。根據其官網的資訊顯示，基金所管理的資金規模超過 2 億美元， 投資人來自於國際頂級投資機構，重點關注中國網際網路相關行業，包括但不限於移動網際網路、電子商務、社交網路平臺等。順為基金被普遍認為是一家天使投資基金，即一家機構化的“雷軍”，但從近三年其投資看， 其已經不侷限於天使投資，不乏 B 輪以及 C 輪投資案例，更像一家標準的 VC。
根據公開資訊整理，2011 年以來，順為基金投資的公司超過 20 家，涵蓋硬體、電子商務、多媒體娛樂、教育等多個領域，輪次從天使輪到 D 輪不等。其中，2013 年是個特殊的節點。2013 年之前，除了投資小米本身，順為基金投資的公司基本是對雷軍個人天使投資公司的跟投，包括太美鞋業、樂淘;2013 年後， 順為投資的公司很多與小米生態的完善相關，包括對小米手機的兩輪投資，到對華米科技(小米手環)的投資，以及聯合小米入股愛奇藝、WPS、Pebbles Interfaces、加一聯創 1more、Egret Engine 白鷺引擎， 以及積木盒子、麗維家等網際網路金融和智慧家居領域公司。
生態圈佈局：小米科技
小米科技作為雷軍系中最重要的一極，在生態鏈上，一方面專注三大核心主業——手機、電視和路由器;另一方面利用“極致 + 快 + 口碑 + 網際網路思維”的模式，將小米模式複製到 100 家公司。
未來的小米可以理解成：小米手機( 含小米平板電腦)、小米電視( 含小米盒子) 和小米路由器三大硬體核心產品線是“第一個小米”，MIUI 及其所構建的移動網際網路內容和服務生態相當於“第二個小米”，而小米計劃以 50 億美元投資的 100 家智慧硬體公司將成為“第三個小米”。雷軍在首屆世界網際網路大會“共建線上地球村”分論壇上表示， 小米已投資 25 個專案，以充實小米生態鏈，而智慧硬體和內容將是小米戰略佈局兩大核心。
智慧硬體：小米佈局智慧硬體的邏輯是，投資智慧硬體公司，使其進入小米生態體系，最大限度地利用小米的資源——不僅是小米系內部的資源，更包括小米系之外的行業資源。從供應商層面來看，會吸引頂級廠商的合作和重視;從產品推廣來看，利用小米的多裝置互聯的優勢、小米手機的協同效應及小米的品牌效應吸引更多的渠道夥伴，在短時間內實現了品牌升值和銷量爆發。
通過小米手機，將家庭中的硬體裝置連線在一起，打造一個圍繞著小米手機( 包括平板)、電視( 包括小米盒子) 和智慧路由器三類核心硬體的周邊硬體生態鏈，所有的這些智慧產品，都是與小米手機相連， 資料實現共享。以小米科技投資華米為例。2014 年 12 月 4 日，小米手環製造商華米科技宣佈獲得 3500 萬美元的 B 輪融資，融資後的華米估值超過 3 億美元。投資方看好華米科技的理由是，未來智慧穿戴裝置以及智慧家庭市場的發展趨勢，華米科技的技術研發能力以及團隊運營能力，同時也非常看好小米硬體生態鏈以及小米綜合生態的實力：2014 年 7 月產品上線，發貨 94 天、賣出 100 萬個小米手環。
小米正在積極推動小米智慧硬體生態鏈計劃，希望將小米模式複製到 100 家頂尖企業。小米的很多明星產品都來自其投資的生態鏈上的企業，如小米手環、移動電源、空氣淨化器、活塞耳機、攝像頭、智慧血壓儀等，分別來自華米、紫米、智米、加一、小蟻，以及九安醫療等企業。此外，由於順為基金參投了以色列體感追蹤技術公司 Pebbles，小米計劃將體感追蹤技術應用於自己的平板電腦、小米電視等多條產品線中。
2014 年 12 月 14 日，小米以 12.66 億元戰略投資美的。未來，美的智慧家電可能與小米系統捆綁，小米將隨之擁有大家電產品，實現真正的智慧家居系統的閉環平臺。而通過投資九安醫療 iHealth，小米將與九安醫療一起實施“以可穿戴裝置及智慧硬體為起點進入移動醫療和健康大資料領域，進而圍繞使用者建立健康生態系統”戰略，深入挖掘大資料，進軍移動醫療領域。
內容資源：對於小米電視、盒子、手機，包括平板電腦，內容資源是生死攸關的大事，亦是其短板。事實上，小米早已開始謀劃對於內容與版權的佈局，2014 年在內容領域的投資尤其密集。
2014 年 2 月，小米全資控股瓦力網路，組建小米互娛，將米聊、遊戲、視訊等多個業務進行整合。瓦力網路還參與認購華策影視的定增股份，佈局影視文化產業。
4 月， 小米聯合金山軟體以 2 億美元投資迅雷，獲得 27.2% 股份，一躍成為迅雷的第一大股東。雷軍則通過小米科技和金山軟體總共持有迅雷 39.4% 的股份， 對迅雷的控制力超過迅雷所有的董事和高管。迅雷與小米的合作點主要在兩方面， 一是小米 MIUI 作業系統，二是小米的家庭硬體、網際網路電視和網際網路機頂盒。目前迅雷的雲加速已經植入到小米手機、路由器等智慧硬體裝置中，可以為使用者提供更快速的下載和資料傳輸服務，同時，小米也將借迅雷獲得更多視訊內容。
11 月，原新浪總編輯陳彤加盟小米， 負責內容投資和運營， 首期 10 億美元的內容投資專案將成為小米繼手機之後新的業務增長點。陳彤加盟後，小米相繼投資優酷土豆和愛奇藝，兩者能有效補齊其內容上的短板，並以智慧路由器為核心來構建家庭生態，視訊資源可以快取在路由器中，迅雷、愛奇藝、優酷土豆等都可以成為內容提供商。
雲服務戰略：金山軟體
2010 年 9 月，雷軍迴歸，出任金山軟體董事長，開始用自己對移動網際網路的理解改造金山，同時引入騰訊控股為金山軟體第一大股東。在雷軍的主導之下，金山軟體旗下龐雜的業務部門，最終被整合成“3+1”的架構：“3”指金山辦公(WPS) + 金山遊戲(西山居) + 金山網路(KIS，現為獵豹移動)，“1”為金山雲， 即三個主要現有業務線加一個戰略性新業務線的格局，傅盛掌舵金山網路，張巨集江為金山軟體 CEO 並負責金山雲， 鄒濤出任西山居 CEO，葛珂負責 WPS。
雷軍曾稱，獨立的雲服務公司是未來的趨勢，因此圍繞“雲服務”的戰略投資必然成為金山軟體的關注重點，其與小米正分別在底層服務和應用層面對雲服務進行佈局。作為雲業務的先行者之一，金山雲向 7000 萬小米使用者提供雲服務， 經驗豐富，在遊戲細分市場中發展良好，是小米生態系統的重要組成部分。為實現雷軍希望的市值百億美元的公司，金山可能繼續投資或收購其他雲服務供應商，而其在 2014 年的相關戰略投資案例中則清晰闡述了這一戰略。
2014 年 4 月 3 日， 金山軟體宣佈以 9000 萬美元投資迅雷並取得 9.98% 股權。從目前迅雷的線上視訊、雲加速和遊戲聯運三大主要業務來看，隨著其轉型移動網際網路，未來需要大量的雲端儲存服務，迅雷的高速下載和視訊業務很可能會首先和金山軟體在雲服務方面產生合作。12 月 1 日，國內最大的第三方資料中心服務提供商——世紀互聯宣佈，獲得金山軟體、小米和淡馬錫三家共計 2.96 億美元投資。其中金山軟體投資 1.72 億美元，持有世紀互聯 11.6% 的股份;小米投資 5000 萬美元，持有世紀互聯的 3.4% 股份。兩天後，雷軍宣佈，金山軟體未來三年將貫徹“All in 雲服務”策略，並將在這一領域投入 10 億美元，用於雲基礎設施建設。而金山軟體將至少租用世紀互聯 5000 個機櫃， 世紀互聯則為小米雲和金山雲提供基礎設施服務。
未來的挑戰
正如文章開篇提及，雷軍的商業邏輯是一邊構建產業生態圈，一邊構建資本投資圈，資本為產業輸血，通過一顆顆棋子構建一條“雷軍式”的產融通路， 用四年時間將小米——一家初創公司運作成為 450 億美元估值的全球主流智慧手機制造商。雷軍在移動網際網路時代富有前瞻性的佈局以及堅持“專注、極致、口碑、快”的方法論使小米已成為中國第四大網際網路公司， 位列 BAT 三巨頭之後。但仔細研究小米的商業模式及近期出現的爭議，雷軍系商業帝國未來之路仍面臨多重挑戰。
行業競爭
小米手機正受到來自華為、魅族等競爭對手的夾擊。小米手機率先以低價優質迅速捕獲粉絲使用者群，隨後加入競爭的華為和魅族大有趕超之勢，這對於以手機為核心的小米來說，無疑是極大的挑戰。以技術產品見長是華為的基因，用華為內部人士的話來說，“華為榮耀是在穿網際網路的鞋，走自己的路。最終以技術產品打磨， 步步為營來趕超”。華為最新戰略規劃顯示，榮耀手機 2015 年的銷量目標是 4000 萬部，銷售額 50 億美元，2016 年的目標則是突破 100 億美元。而魅族首輪融資已於 2014 年 6 月到位，融資額至少在 20 億元以上。魅族新一輪融資意味著將有能力全面對抗小米，同時其內部也正推行股權激勵計劃，從一家民營家族企業向社會公眾公司轉型。
專利風險
據媒體報導，小米在通訊核心專利儲備上幾乎為零，僅有的一些專利也多屬於外觀設計次要專利。蘋果的專利數量是其 48 倍;2013 年華為的專利數量為 71903 項，其發明專利授權量已連續 7 年排名世界第一，而小米總共只有 1141 項。因此， 不管是與國際廠商還是與國內廠商相比，小米並沒有足夠的智慧財產權與其他智慧機制造商達成專利交叉授權協議，這已經讓小米的未來之路成為風險之旅。
小米未來的風險，長期來說是其硬體“免費”、軟體及服務平臺盈利的模式能否真正建立起來;短期內則面臨著專利訴訟可能令其陷入虧損境地。雷軍曾著力描繪了“小米接近成本價零售，構建一個移動網際網路平臺”的夢想，但愛立信在印度發起的專利訴訟把小米拉回到現實。除硬體之外，小米還有沒有隱藏的成本?目前小米選擇了智慧財產權成本低的國家作為走出去的優先目的地。在全球主要的經濟體中，歐美國家的人均智慧財產權成本在 100 美元以上，而日本、韓國則超過 150 美元。小米的海外市場選擇了智慧財產權成本在 20 美元以下國家，其中印度、菲律賓、印尼、墨西哥都低於 10 美元。
當然，雷軍也沒有坐以待斃。從 2012 年下半年開始，小米就不斷彌補專利短板， 截至 2013 年 5 月， 小米專利申請總數為 336 個，其中發明專利 297 個，增長迅速; 2014 年則以超過 1 億元曲線救國地收購了晶片製造公司聯芯科技。2014 年 12 月 5 日， 金山軟體宣佈將與小米成立一支規模為 2 億元的基金，主要投資智慧財產權專案，藉此開展與智慧財產權相關的投資活動，圍繞雷軍系企業未來戰略做專利佈局。
“免費”模式的建立
小米進入一個智慧硬體市場的具體方式是選擇一個細分領域的產品，一般是單個受眾較廣的產品，然後選擇一家該領域的初創型公司進行資本與渠道等方面的戰略合作，以極低的具有顛覆性價格進入市場，讓之前的競爭夥伴在超低價格面前變得無力還擊，甚至直接破壞掉原有產品市場的遊戲規則。
以小米手環為例，華米最早推出的 Z Watch 售價為 699 元，而接受小米的戰略投資之後，小米手環零售價只有 79 元， 該價格基本扼殺了同行業的其他參與者。但長期來看，該模式能否最終有利於小米以及合作伙伴，歸根結底還是看是其硬體“免費”、軟體及服務平臺盈利的模式能否真正建立起來。
多年前金山內部流傳著這樣一個說法，未來中國網際網路的第一陣營就是一張桌子——“TABLE”，其中 B 是百度，A 是阿里，T 是騰訊，E 是周鴻禕系，L 則是雷軍系。在雷軍多年佈局下，“雷軍系”已經成為 BAT 之外第四大勢力存在，雷軍時代已經到來。
來自：部落格園
相關閱讀
評論(1)