聚美優品（證券程式碼：JMEI）今天釋出財報。財報顯示，聚美優品第二季度淨營收1.544億美元，比去年同期增長41.9%，淨利潤為1540萬美元，較上一季度下降7%。
隨著第二季度財報釋出，聚美優品也結束連日來的上漲勢頭，其今日收盤下跌2.34%，盤後再跌2.96%，不過，聚美當前的市值依然處於高位，達到52.68億美元。
從市值看，京東市值411.55億美元，在中概股中市值僅次於騰訊與百度，唯品會 市值125.12億美元，居於中概股前列。唯有當當估值僅為12.10億美元，在幾家中處於相對被低估狀態。
從相對角度看，當前聚美的估值與其實際規模仍存在差距，處於一定程度上的高估狀態，京東儘管仍然在虧損，但擁有騰訊概念在支撐，且仍在高速成長，擁有想象空間。
京東規模優勢明顯 聚美體量最小
從規模增長看，目前上市的4家主流B2C企業中以京東的體量最大，且京東與唯品會、噹噹、聚美的差距在不斷拉大。京東第二季度營收為286.12億元，較上年同期增長64%。
京東季度活躍使用者由2013年第二季度的1,960萬同比增長94%，至2014年第二季度的3,810萬。京東2014年第二季度完成訂單量為1.637億，與上年同期增長126%。
騰訊戰略入股京東後，京東上線在微信平臺的“購物”一級入口。2014年8月8日京東開通騰訊手機QQ的一級入口。雖然微信入口使用者轉化率與移動QQ入口轉化率相對低於外界預期，不及京東移動客戶端，但這些渠道幫助京東更好觸達使用者，並加強領先優勢。
相對而言，唯品會這兩年成長較快，建立與噹噹的比較優勢，唯品會第二季度總淨營收達到8.294億美元，比上年同期增長136.1%。活躍使用者人數為930萬人，比上年同期增加167.9%。
唯品會第二季度總訂單數量2630萬份，比上年同期增加138.4%。唯品會總訂單數量增加，主要是由於公司持續優化和增強PC與移動端可選擇品牌和商品數量等及併購樂峰網等。
從體量上看，聚美優品第二季度總淨營收達1.544億美元，比去年同期增長41.9%，此增長主要是由於活躍使用者數量和總訂單數量同比增長，不過，其體量僅為噹噹的一半。
且聚美最近一段時間最大煩惱是被曝涉嫌知假售假，此前，供應商禕鵬恆業通過聚美優品等多個電商平臺銷售假冒服裝和手錶，這給聚美優品的聲譽造成很大影響，為其成長萌生陰影。
B2C毛利率水平均在提升
在電商企業中毛利率最高的是化妝品，其次是服裝，再次是圖書，最後是3C，聚美、唯品會、噹噹、京東毛利率分別為46%、25%、18%、11%，基本反映出各自類別差異。
如京東的毛利狀態在持續好轉，京東2014年第二季度毛利為31.55億元，毛利率達到11%，創下近年來新高，上年同期為8.9%，較上年同期提升了2.1個百分點。
實際上，由於電商企業不斷的洗牌和分化，電商行業逐漸告別紅海競爭，聚美、唯品會、噹噹、京東的毛利率也均處於最近2年來的最好水平。
京東虧損最嚴重 半年虧43.77億元
從淨利潤的角度看，B2C企業的狀態都在持續的好轉，以噹噹為例，曾經陷入圖書領域的戰爭，導致毛利率不斷降低，但隨著競爭對手紛紛退出圖書領域競爭，其淨利率不斷提升。
噹噹第二季度淨利2880萬元，是第一季度200萬盈利的14倍，去年同期虧損6400萬。上半年噹噹淨利潤突破3080萬元，追平上市第一年（2010年）全年利潤。而2011年、2012年、2013年噹噹連續三年淨虧，分別為-2.28億元、-4.44億元、和-1.43億元。
唯品會是幾家電商企業中最早盈利的企業，唯品會第二季度淨利潤雖然較上一季度下降1%，但已連續7個季度持續盈利，聚美除2013年第四季度虧損外，其他季度基本盈利。
當前依然大規模虧損的企業是京東，其半年即虧43.77億元，不過，京東這種虧損需要理性看待，如京東2014年第二季度淨虧損達到5.82億元，但這主要是源於與騰訊戰略協議中所涉及的資產及業務收購帶來的無形資產的攤銷費用，不會對京東的日常運營帶來實質影響。
京東上季大虧37.95億，達到最近兩年之最，這也非業務造成，而是京東計入一筆36.70億元，約合6.06億美元股權支出，這筆股權主要是京東董事會授予給京東CEO劉強東
自：騰訊科技