摩根大通報告：加密貨幣將有助於使投資組合多樣化

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作者：Annaliese Milano    翻譯：Ina

摩根大通的分析師在最新一篇長達71頁的加密貨幣調查報告中寫道：加密貨幣將來可能會幫助投資者們使自己的股票和債券投資組合多樣化。

該報告的標題為“解密加密貨幣：科技、應用與挑戰”，由摩根大通的全球研究部門於2月9日釋出。根據CoinDesk拿到的副本檔案，該報告探討了與加密貨幣和區塊鏈相關的一系列主題，尤其是這種技術對投資者、金融公司、中央銀行等方面的影響。

該報告最值得注意的地方可能在於，它雖然態度謹慎，但仍預測加密貨幣有一天可能會在全球債券和股票投資組合的多樣化中發揮作用。報告指出：

“如果之前的收益率、波動性和相關性持續存在，那麼加密貨幣可能在全球債券和股票投資組合的多樣化方面發揮作用。考慮到其過去幾年的鉅額回報及波動性，它在這方面的作用是很大的。”

“如果幾年之後，加密貨幣仍然存在，並且仍然是全球市場的一部分，那麼它們可能會擺脫當前的投機階段，然後會出現更加正常的回報、波動性（更低）和相關性（更像其他零回報資產，如黃金和日元）。”

這種論調可能與該銀行總裁兼執行長Jamie Dimon之前的評論形成了鮮明對比。因為Dimon在去年曾公開稱比特幣是“欺詐”，而這份報告的撰寫者卻指出，加密貨幣“不太可能徹底消失”。

他們寫道：“加密貨幣不太可能徹底消失，並且可能輕易地以不同的形式存在於渴望更強大的去中心化、對等網路及匿名性的使用者中。”

區塊鏈福利

該報告回顧了投資情況，研究了關於區塊鏈使用的更廣泛的問題，特別是那些要維護自己的“許可”鏈的私營公司。

撰寫者寫道，區塊鏈是一個“優越的資料庫”，儘管監管機構對其感到擔憂，但該技術本身可能是“支援監管的”。

報告指出：“我們認為，區塊鏈最大的吸引力在於能夠為整個價值鏈提供效率收益。”

“在金融領域使用分散式賬本的擬議用例很可能會基於事先確定了的已知參與者，並撰寫適當的KYC/AML檔案，對訪問許可權進行嚴格限制。因此，我們認為分散式賬本技術有可能為監管機構提供更多的透明度、更高的彈性和更短的結算時間，降低交易對手及市場風險。”

同時，這些撰寫者還認為區塊鏈有可能顛覆“跨境支付、結算/清算/抵押品管理以及更廣泛的TMT、交通和醫療保健領域”。該報告強調，只有當成本效率抵消了監管、技術和安全障礙時，人們才能看到使用該技術的好處。

關於央行加密貨幣

該報告還探討了關於央行建立加密貨幣（或數字貨幣）的問題。

雖然美聯儲官員對於這個想法的意見基本都是“暫時不考慮”（與其他積極研究該應用的央行形成對比），但摩根大通的這份報告仍然深入探討了此類發行可能產生的影響和後果。

報告的撰寫者認為，從某種意義上來說，國有加密貨幣可以在無現金系統中支援“由央行提供的支付服務”，並且一些經濟學家認為這樣可以幫助銀行實行負利率。

不過，他們也指出，發行這種貨幣“會讓非銀行機構接觸美聯儲的資產負債表”，反過來“危及商業銀行在經濟和社會方面重要的金融中介功能”。

同時，撰寫者稱，由國家發行的加密貨幣可能會影響信貸向私人部門的延伸，因為它會破壞部分儲備銀行業務。

“如果加密貨幣被認為優於銀行存款，從而推動向加密貨幣的大規模轉移，那麼大部分儲蓄將流入中央銀行，而非商業銀行，因此可能大大增加私人信貸風險溢價，並減少信貸向私人部門的流動。”

該報告還嘗試解決國有加密貨幣的匿名性問題。

撰寫者指出：“一方面，隱私已經被視為隱含的憲法權利，並可能延伸到貨幣交易中；另一方面，有些法律旨在防止金融體系被用來進行洗錢或恐怖主義融資等活動。”

本文僅代表作者個人觀點，不代表區塊鏈鉛筆的立場，不構成投資建議，內容僅供參考。

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