區塊鏈驅動金融創新的理論與實踐分析

1引言

1982年，大衛·喬姆提出不可追蹤的密碼學網路支付系統；27年後，基於大衛·喬姆設想的比特幣（BitCoin）區塊鏈誕生，世界上第一批比特幣出現在網際網路上^[1]。2011年前後，比特幣逐漸進入國際貨幣流通；2014年，eBay宣佈施下子公司Braintree接受比特幣支付，同年，我國央行成立專門小組研究法定數字貨幣。2016年，在遭受次貸危機重創之後，已開發國家銀行業巨頭紛紛調整戰略發展方向，積極搶佔區塊鏈高地；2018年3月9日，央行行長周小川在十三屆全國人大一次會議記者會上表示：央行的數字貨幣可以是區塊鏈為基礎的數字貨幣。

2區塊鏈

區塊鏈是分散式資料儲存、點對點傳輸、共識機制、加密演算法等數字技術的新型應用模式。區塊鏈是一串使用加密演算法（橢圓曲線數字簽名演算法或分散式節點共識演算法）相關聯生成的資料塊，每一個資料塊中都包含了一次數字貨幣網路交易的資訊，用於保證數字貨幣的防偽性，並生成下一個區塊^[2]。

區塊鏈在整個網際網路上實行分散式儲存、運算與傳遞，不需要第三方中介機構，也不需要中心化管理機構，因而具有去中心化的特徵；區塊鏈系統對全體網際網路使用者開放，任何人都可以應用區塊鏈，因而區塊鏈具有高度開放性、民主性的特徵；區塊鏈系統各個節點間遵循協商一致的加密演算法，且無法篡改資訊，因而具有高度的可靠性、匿名性、自治性。——我們可以認為：區塊鏈是網際網路時代一個新生的、獨立的、不隸屬於任何國家央行的貨幣系統，是網際網路時代的一般等價物；但我們不必大驚小怪：在人類貨幣史上，任何一種法定貨幣都是從人們通用的一般等價物中發展起來的。——在美元流通之前美國人曾經用威士忌、菸草進行等價交換，而美元之所以能夠流通也是由於美國政府能夠用威士忌、菸草為貨幣進行擔保。

3區塊鏈驅動金融創新的理論分析

3.1區塊鏈推動價值網際網路時代到來

今天，世界各地的網際網路使用者都可以通過網路隨時傳遞資訊，但卻無法通過網際網路進行點對點的價值交換。——事實上，傳統紙質貨幣流通與現有金融體系已經難以適應網際網路的發展，而網際網路也無法為使用者建立完善的信用制度與所有權制度，以致網際網路金融亂象叢生（2018年50天裡有163家P2P公司跑路）。

區塊鏈技術使網際網路上的價值交換上升為數字貨幣交換，取消了一切金融中介機構，取消了交易成本與邊際成本，推動網際網路從資訊網際網路上升為價值網際網路。

3.2區塊鏈推動人工智慧金融服務

區塊鏈技術不僅取消了傳統金融業眾多的中介機構（銀行、第三方支付平臺），改變了傳統支付體系和結構，彌補傳統金融服務功能的缺陷；而且可以極大地推動人工智慧金融服務創新發展。——我們已經可以預見以區塊鏈為基礎的人工智慧金融時代即將來臨：未來的人工智慧金融將通過大資料、雲端計算，為客戶提供最佳投資方案，並確保客戶對數字資產的所有權與使用權。而人們再也不必攜帶信用卡，再也不必背誦十七位的密碼數字，真正享受數字貨幣的便利^[3]。

4區塊鏈驅動金融創新的實踐分析

4.1區塊鏈技術創造數字貨幣

最早應用區塊鏈技術的數字貨幣就是著名的比特幣。2009年比特幣問世時，1300枚比特幣價格僅1美元，許多人把比特幣只當成是一場遊戲；2011年4月，一枚比特幣價格上漲到1美元；同年6月，比特幣價格跳漲，達到一枚比特幣30美元；但隨即崩盤，2012年2月一枚比特幣價格不到2美元；2013年，比特幣開始廣泛流通，價格上漲到1000美元，上漲超過500倍；2017年12月，比特幣價格達到18000美元。

比特幣完全去中心化，可以跨國界自由流通，因而在德國、美國、日本逐漸流通起來，但它又高度匿名性，完全免稅，完全免監管，因此我國政府不得不於2017年封殺比特幣。——儘管如此，在委內瑞拉、辛巴威，比特幣已經變成了硬通貨。這充分反映出對於數字貨幣創新宜疏不宜堵。

4.2區塊鏈技術催生數字票據

長期以來，在金融領域一直存在偽造、篡改票據的非法現象，不僅擾亂了正常的匯票業務，而且破壞了信用體系，增大了金融風險。——引入區塊鏈技術構建數字票據，不僅加速資金週轉與商品流通，而且改革了現有的商業匯票系統結構，堵死了管控漏洞，減少了人為干預，大大降低了違規交易的可能性。此外，由於數字票據從產生到消亡全過程都可能通過時間戮進行追溯，因而可以保證其信用性，降低金融風險，規範市場秩序。

2016年，國際區塊鏈聯盟R3CEV與Microsoft、以太坊研發出基於區塊鏈技術的商業票據交易系統，高盛、瑞士聯合銀行、摩根大通、巴克萊銀行等著名國際金融巨頭都加入了試用。一年多來，系統執行正常，效果良好。目前，國內海航集團、美的集團也在試水區塊鏈數字票據。

4.3區塊鏈技術改革證券交易模式

區塊鏈技術可以讓證券交易雙方繞過第三方機構，從而極大提升證券交易效率；同時，通過附加在區塊鏈上的智慧合約，可以進行自動交易，實現交易雙方點對點直接交易，降低證券交易的出錯率與交易成本，保證交易安全。2016年，納斯達克推出區塊鏈平臺；2018年9月，美國製藥公司也推出了基於區塊鏈的證券交易平臺。可以預見傳統的證券交易模式將在區塊鏈的衝擊下發生徹底改變。

5應對區塊鏈金融創新的建議

5.1加快區塊鏈技術研發

儘管區塊鏈在不到十年的時間裡取得了驚人的發展，但我們仍要清醒地看到：區塊鏈技術仍不成熟，沒有可以大規模應用的區塊鏈金融產品；而且區塊鏈技術要求不斷擴大區塊的資訊容量，這就要求不斷擴大計算機硬體系統，——實際上，這是難以辦到的（有的比特幣工廠擁有2500臺挖礦機^[4]）。因此，為促進區塊鏈金融，國家必須加快區塊鏈技術研發，爭取掌握區塊鏈核心技術，同時儘可能降低歐元鏈技術所必需的資訊容量（可將區塊鏈與雲端計算、大資料結合起來）；此外，還要加快基礎設施建設，打造屬於中國的價值網際網路。

5.2加強對區塊鏈金融的監管

基於區塊鏈技術的數字貨幣（如比特幣）無法偽造，以光速流通，幾乎沒有流通、發行成本，但對於數字貨幣到底是不是法定貨幣，至今仍存在著極大的爭議。數字貨幣可以為高階網際網路使用者接受，但對於只有初中、小學學歷的6億中國農民來說，仍然是一個陌生的東西。——最重要的一點是：數字貨幣難以監管，各國政府都無法規範其發展^[5]。因此，我國必須加快數字貨幣研發，並著力加強對區塊鏈金融的監管。在這方面，可以利用區塊鏈上的智慧合約，將區塊鏈金融產品直接納入國家金融監管系統，保障區塊鏈金融產品交易規範進行。——對此，我們完全應該充滿信心：從人類貨幣史的發展來看，儘管一般等價物可以盛行一時，但市場仍然需要標準化、規範化的法定貨幣（國家主權貨幣）。而網際網路本身就是標準化、規範化的產物，因此，使用比特幣的使用者為保障自身財產不受損失，一定會主動歡迎監管。

6結束語

區塊鏈技術儘管是一種全新的事物，但它卻擁有旺盛的生命力，發展空間難以限量。我們應該主動加快區塊鏈金融技術研發，積極推出大規模應用的區塊鏈金融產品，加強監管建設，推動我國區塊鏈金融健康發展。

參考文獻：

[1]魯南希,姚宇.區塊鏈技術在金融領域的運用及監管應對[J].法制博覽,2018(26):29-33.

[2]塔琳,李孟剛.區塊鏈在網際網路金融徵信領域的應用前景探析[J/OL].東北大學學報(社會科學版),2018(05):1-8[2018-09-19]..

[3]羅威.區塊鏈技術在金融領域的創新及應用[J].技術經濟與管理研究,2018(08):90-95.

[4]孫立行.區塊鏈技術的主要特徵及其應用場景——兼論如何進一步提升上海國際金融中心功能[J].中國發展,2018(04):38-42.

[5]顧小力.當前區塊鏈技術的研究進展及發展前景[J].資訊與電腦(理論版),https://doi.org/10.14149/j.cnki.ct.2018(16):106-107+112.