O2O早期指線上到線下的商業模式，演變為線上與線下的雙向結合。2010年，美國試用品營銷廣告平臺TrialPay的CEO Alex Rampell首次提出O2O概念，即“在網上尋找消費者，然後將他們帶到現實的商店中，是支付模式和為店主創造客流量的一種結合”。可見，早期的O2O是指Online To Offline，即線下實體商業通過網際網路，將線上流量轉化為線下交易量。美國本地生活服務類O2O公司開始快速發展，其中由Groupon首創的團購模式傳入中國，並在國內迅速形成了以個人消費類服務型商品團購為主的早期O2O模式。發展至今，CNNIC研究認為，O2O已經演變為線上與線下的雙向結合，是Online To Offline和Offline To Online的縮寫，是利用網際網路使線下商品或服務與線上相結合，線上生成訂單，線下完成商品或服務的交付。
移動網際網路市場蓬勃發展，帶動O2O的內涵與外延在中國出現了深化與擴充。隨著服務種類與創新模式的不斷湧現，2012年以來中國O2O企業市場和使用者市場共同實現了飛速發展：以大眾點評、美團、百度糯米為代表的團購服務，首先幫助餐飲行業實現深度網際網路化，並以此為切入口，全面滲透餐飲娛樂各領域服務市場，與使用者日常生活的結合日益緊密；以百度外賣、口碑外賣、餓了麼為代表的餐飲外賣服務，不僅為餐飲業帶來增量消費，還為傳統流通領域提供中央廚房、同城配送等大幅提升效率的解決方案；以滴滴/快的為代表的交通出行服務，降低了出租行業運營成本，有助於緩解城市交通的資源錯配問題，催生共享經濟，提升了市民的出行效率；O2O還正在給教育、醫療等益民服務領域帶來重大影響。
中國的O2O已經從最初被提出時所指的一種網際網路零售商業模式、從線上到線下的單向活動，演變成社會經濟全領域、線上線下緊密互動的創新思潮。發展至今，O2O的本質特徵逐漸清晰，即通過對產業鏈上的資源進行整合、通過對使用者資料進行深度挖掘，從而提升供應鏈效率。故而，O2O所涉及的傳統行業，不再侷限於個人消費領域，農林牧漁業、製造業、交通運輸業等與國民經濟有重大關係的領域，也正在積極擁抱這一促轉型助升級的有力工具。
CNNIC研究認為，O2O模式整合線上線下資源，通過網際網路改造線下傳統行業，因而其產業鏈也包含線上、線下兩部分，參與角色包括線上/線下內容服務商、服務提供商，以及支撐服務提供商，整個產業鏈的運轉以使用者為核心。
圖 O2O產業鏈模式簡圖
內容提供商、線上服務商、使用者，共同構成產業鏈的線上部分
內容提供商是線上內容的提供者，通過為線下服務商提供各類硬體裝置、軟體裝置、資訊管理系統，將線下的服務資訊遷移至線上，內容涵蓋線下的衣、食、住、行、教育、醫療等社會生活的方方面面，包括實物型和服務型商品。
線上服務商將內容提供商所提供的有關線下實體商業服務資訊線上上進行整合，以可交易的形式展現給使用者。典型代表如交通出行APP的運營商，將計程車、私家車的資訊在平臺上進行整合、展示和交易，外賣訂餐APP或餐飲團購APP的運營商，將外賣餐飲資訊在平臺上進行整合、展示和交易。
使用者是線上部分的核心，使用上游的平臺服務商、內容提供商提供的所有服務。使用者通過網際網路接入服務商提供的接入服務，使用平臺服務商的服務，最終預定內容提供商的服務內容。
線下服務商、使用者，共同構成產業鏈的線下部分
線下服務商即實際提供商品或服務的線下實體服務業，典型的線下服務提供商如計程車司機、餐廳運營人員、醫院醫生等。使用者憑藉線上的訂單資訊返回線下消費，線下部分除了能夠承接線上訂單的轉化外，還能夠通過二維碼、線下宣傳等方式實現線下使用者向線上流量的轉化，完成O2O閉環的另一半——Offline To Online。
使用者同時也是線下部分的核心，消費線下服務商提供的產品與服務。正是使用者線上上、線下行為的連貫性，促使線下服務商日益重視通過網際網路吸引使用者。
網際網路接入服務、支付服務、物流服務，共同構成產業鏈的保障體系
網際網路接入服務商向產業鏈上各內容與服務提供商、使用者提供網際網路接入服務，目前國內主要的網際網路接入服務商即電信運營商，包括中國聯通、中國電信與中國移動。
支付服務是完成線上線下結合的紐帶。隨著電子商務的發展，網際網路支付體系已經相對成熟，網際網路使用者已經形成線上支付的習慣。線上上線下結合的過程中，使用者既可以選擇線上支付也能夠選擇線下支付。完善的支付體系，能夠提高使用者體驗，同時能夠使產業鏈中各方利益最大化。當前主要的問題是適用於O2O的支付體系在技術、標準、商業模式上尚不完善，且使用者習慣需要進一步培養。
物流服務是完成線上線下轉化的重要保障。線上上線下轉化的過程中，由於線下服務提供商與使用者之間存在真實的距離，因此，轉化的過程需要商品或服務（人員）的物理位置轉移。在這個過程中就產生了對物流的需求。目前的物流，比如順豐、圓通等，業務範圍集中在遠距離配送，不適於O2O的近距離配送。當前的O2O處於起步階段，商品或服務的物流主要由內容提供商負責，只有少數是由服務提供商負責。未來，隨著專業分工的出現，O2O會催生出更加專業化的適於O2O的物流體系。