趁此機會，我們打算以圖片的形式，呈現這三家公司近3年的戰績。從營收、淨利、毛利、票房和市值等幾個維度，看看他們在中國電影市場狂飆突進式的2015年到趨於冷靜的2016年是怎麼度過的。
2016年，中國電影市場有幾個無法忽略的趨勢，一是電影票房增速放緩，整體票房只有455億元，增速僅有3.7％左右。這和2015年49％的增長相比差距甚遠。不過觀影人次持續提升，達13.7億，同比增長8.9%。二是截至2016年年底，中國可統計銀幕總數共41179塊，銀幕數量超過北美，躍居全球第一。2016年中國新增銀幕9252塊，同比增長29%，平均每天新增銀幕25塊左右。2016年行業出現大規模併購整合,併購數量、金額達歷史新高。
營收
從三家影視公司的營收來看，萬達院線始終保持一哥的地位，難以撼動，其營收甚至超過了另外兩家的營收總和。華誼兄弟排名第二。和前面兩家相比，目前阿里影業的營收體量還比較小。不過，從三家公司的營收發展趨勢來看，從2014年到2015年，萬達院線和華誼兄弟營收都大幅增長，但到2016年，二者的營收不但沒有增長，反而出現略微下降。相反的是，阿里影業維持了連續三年的增長。
從營收同比增長來看，阿里影業連續三年大躍進式增長。財報資料顯示，2016年，其營收同比增長超過200%。從2014年到2016年，萬達院線和華誼兄弟的營收同比增長整體呈現下降趨勢。其中，萬達院線2016年該資料降至10%左右，而華誼兄弟該資料甚至出現了負數。
盈利情況
從反映公司賺錢空間的毛利率來看，雖然這三家都是影視公司，但毛利率差距相當大，不過這個差距有逐漸變小的趨勢。三家公司中，華誼兄弟的毛利率最高，基本維持在40％到60％之間，排名第二的萬達毛利率基本在30％左右。2016年前，阿里影業的毛利率一直處於負數，但正在大幅度提升。從整體發展趨勢來看，萬達院線的毛利率最為穩定，這也反映了其影視業務架構的成熟。華誼兄弟的毛利率有略微下降的趨勢，但波動較小。
注：2016年阿里影業毛利率資料缺乏
從三家公司2016年的資料來看，其淨利潤的情況都比較糟糕。拿阿里來說，在2015年，阿里好不容易從2014年的淨利潤負數回到正數，到2016年，又再次跌回了負數，而且負的程度遠超2014年。其財報顯示，2016年其淨利潤虧損超過9億人民幣。另外，華誼兄弟淨利潤已經持續三年下跌，到2016年其淨利潤接近0。而萬達院線的淨利潤髮展趨勢和其營收趨勢基本吻合，先是增長，隨後緩慢下跌。
從淨利率發展情況來看，萬達院線和華誼兄弟的淨利率發展路徑有所重合，整體呈現緩慢下跌，波動範圍在0到50%中間。阿里的淨利率發展算是跌宕起伏，先是從2014年的負200％以下，快速增長至2015年的近200％，隨後2016年又跌回了負100％以下，這和其近幾年業務不斷調整有重要關係。
對於淨利潤虧損，阿里影業解釋說，主要是由於其旗下票務平臺淘票票對觀眾的票務大幅補貼所致。不過，阿里影業的大手筆砸錢，對淘票票市場份額的增長的確很有幫助。從2015年被阿里影業收購至今，淘票票如今的市場份額已僅次於貓眼，二者市場份額佔據中國電影線上售票市場的60%以上。在內容方面，過去一年，阿里影業主控的電影《擺渡人》收穫近5億票房，口碑和票房均低於預期。不過其入股的Amblin出品的《一條狗的使命》、《碟中諜5》和《星際迷航3》票房倒是不錯。
業務構成
從華誼兄弟過去兩年的業務佔比情況來看，其影視娛樂業務佔比最大，兩年的資料基本沒有變化，差不多佔比70%左右。佔比排名第二的是網際網路娛樂業務，不過這部分業務佔比在2016年有所減少。另外，品牌授權和實景娛樂業務佔比也有所下降。
財報顯示，過去一年，華誼兄弟收入排名前五的影視作品是《老炮兒》、《我不是潘金蓮》、《還是夫妻》、《羅曼蒂克消亡史》和《幻城》，這五部電影占其營收總額的11% 以上。
內環為2015年資料，外環為2016年資料
從萬達院線近兩年的業務佔比情況來看，觀影收入一直是其收入蛋糕中最大的那塊，不過2016年這部分業務佔比有所降低。於此相反的，是不斷上升的影院廣告收入、商品和餐飲銷售收入以及其他收入。萬達業績報告顯示，截止2016年底，公司實現票房76億元,同比增長21%，觀影人次為1.8億人次，同比增長22%。公司共擁有影院401家、3564塊銀幕。票房、觀影人次和市場份額已連續八年位居中國首位。
內環為2015年資料，外環為2016年資料
從阿里影業近兩年的業務佔比情況來看，其2015年網際網路宣傳發行和內容製作差不多分別佔比50％，不相上下。到2016年，內容製作的佔比大幅度減少，縮至25％以下，而網際網路宣傳發行業務增長超過20％。從其業務佔比變化可以看出，阿里影業的渠道優勢目前遠強於其內容製作能力。不久前，阿里文娛剛剛收購了票務網站大麥網，這對其隨後進一步做高自身渠道壁壘，收割好內容或將有巨大助益。
內環為2015年資料，外環為2016年資料
而萬達，作為三家公司中架構相對最穩定的一家，我們或能從其各業務毛利率情況，一窺影視行業各細分業務板塊的賺錢空間。從萬達2016年三大主營業務毛利率和毛利率同比增長情況可以看出，影院廣告收入毛利率最高，超過200％；排名第二的是“商品和餐飲銷售收入”，毛利率大概在45％左右；觀影收入是其中最不賺錢的，毛利率低於20％。
市值
看完了營收和淨利潤等資料，我們來看看三家公司在資本市場的表現，這代表了市場對它們的看好程度。從市值可以看出，萬達在資本市場最吃香。考慮到其巨大的營收體量，這很好理解。不過和2014年相比，其近兩年的市值可以說是大幅度縮水，幅度超過一半。和2015年相比，其2016年的市值幾乎沒有增長，可見市場目前對其還是持謹慎態度。
市值排名第二和第三的華誼兄弟和阿里影業，都經歷了2015年的市值大增，2016年大幅縮水，甚至不如其2014年資料的情況。不過，隨著萬達院線和華誼兄弟的大幅度縮水，相比2014年，三家公司的市值差距越來越小。到2016年，阿里影業的市值甚至稍微超過了華誼兄弟。
對於阿里影業來說，票務市場的戰爭在短時間內並不會難以結束，這意味著其補貼和推廣費用還將在一段時間內繼續支出。不過，對財大氣粗的阿里來說，這應該不是個難題。
自 36kr