網易於11月17日釋出截至9月30日未經審計的季度財報。艾瑞諮詢通過整理發現，網易Q3總營收為20.1億元，環比和同比分別上漲12.9%和39.5%。艾瑞諮詢分析認為，網易Q3的表現非常穩健，其營收的增長主要得益於其主營業務——線上遊戲和網路廣告在第三季度的穩定發展。

　　細分業務營收份額：線上遊戲營收貢獻顯著，網路廣告份額逐步上升

艾瑞諮詢整理網易Q3財報資料發現，網易三大營收來源中，線上遊戲在營收結構中佔據著最主要地位，份額高達87.5%。但是，從長期來看，網路廣告在總體營收中的比重上升較大，09年Q1佔比為5.2%，2011Q3該比例提高一倍，增至11.0%。Q3移動增值及其它收入比重為1.6%，與09Q1該部分份額相比，差別不大。

艾瑞諮詢認為，網易的線上遊戲業務在網易營收中發揮首要作用，這在一定程度上是中國網路遊戲市場規模和市場結構的反映。根據艾瑞諮詢資料顯示，2011年中國網路遊戲市場營收規模為414.3億元，增長18.1%，預計2013年中國網路遊戲市場規模將達到511.7億元。網路遊戲擁有持續的市場發展潛力，支撐著參與者的營收前景。此外，網易線上遊戲業務主要為大型多人同時線上角色扮演遊戲（MMORPG）。艾瑞諮詢資料顯示，2011年客戶端遊戲（包含大型多人線上遊戲和多人線上遊戲）佔據中國網路遊戲市場份額的83.1%，且未來的三年內仍然將是中國網路遊戲市場收入的最主要來源。因此，艾瑞諮詢預測，未來一段時間內以客戶端為主的線上遊戲業務仍然將是網易的最主要收入來源。

此外，觀察網易的網路廣告營收情況可以發現，其在09Q2以後佔總體營收份額一直穩定在10%左右，且季度營收呈現從Q1到Q4逐漸攀升的週期性變化。目前，網易在網站服務方面尋求多元化發展，著力開拓在門戶、郵箱、微博、搜尋方面的發展，並且未來將會增加在視訊方面的投入。艾瑞諮詢預計，隨著未來網易在網路服務方面優勢的進一步增強，將有力增加使用者數量和使用者使用粘性，從而增加對於廣告客戶的吸引力，促進網路廣告營收份額的逐漸提升。

　　線上遊戲收入：遊戲推廣和季節性因素促進作用較大

網易線上遊戲的營收繼續維持較高的增長速度，2011Q3實現營收17.6億元，環比增長11.3%，同比增長39.8%。艾瑞諮詢認為，網易Q3線上遊戲的增長主要來源於兩個方面。

第一，網易自主研發遊戲以及代理遊戲貢獻較大。其中，自主研發遊戲，如《大話西遊3》、《大話西遊online 2》、以及《戰歌》均在Q3推出了資料片，《倩女幽魂》在9月開展了全面內測，此外，代理暴雪娛樂的《魔獸世界》也在7月推出了新資料片。Q3網易在遊戲上的發力較好的獲得了使用者響應。以《魔獸世界》和《夢幻西遊》為例，根據艾瑞諮詢網民網路行為連續性研究系統iUserTracker的監測資料顯示，Q3該兩款產品覆蓋人數分別環比增長11.3%和21.6%，使用時間分別環比增長9.1%和7.3%。

第二，季節性因素。Q3是線上遊戲的主要使用者群體（學生）的暑假期間，大量的空閒時間有利於使用者增加遊戲時間，相應增加了遊戲支出。

　　受益於產品創新和功能改善，網易廣告營收穩定增加

網易Q3網路廣告收入為2.2億，環比增長30.0%，同比增長36.1%。該季度，網易在網路服務方面推出了新產品，並進行了產品和功能方面的創新和改善。例如，在其優勢服務領域，網易對郵箱進行了升級，以提升使用者體驗；在社會化媒體方面，網易推出了獨立域名輕部落格LOFTER，佈局輕部落格市場；同時，在微博方面進行了產品改進，主打“微”概念。總體來看，Q3網易在網路服務產品方面的動作，較為積極的促進了使用者關注度和使用者規模的增長，其中以微博的表現最為突出。根據艾瑞諮詢網民網路行為連續性研究系統iUserTracker的監測資料顯示，2011Q3網易微博每月平均覆蓋人數環比增加15.4%，每月平均瀏覽時間環比增長4.5%。

艾瑞諮詢認為，網易通過持續佈局和優化產品線，吸引使用者關注的同時壯大使用者規模，從而一定程度上帶動了廣告客戶的投放需求，拉動了該季度網路廣告營收。艾瑞諮詢預測，未來隨著網易多產品的推出和完善，產品間的功能整合將是網易未來重點發展方向之一。

　　網易現金儲備非常充裕，艾瑞諮詢關注其未來的投資動向

根據網易Q3財報資料顯示，目前網易現金和定期存款共113億人民幣，環比增加1.8%，同比增加18.95%。艾瑞諮詢分析認為，網易雖然儲備了豐富了現金流，但是與其它網際網路主要企業對比來看，近兩年網易的投資動作非常少。在目前整體經濟發展趨緩的投資環境中，企業進行併購投資的成本將大大低於經濟快速發展時期。因此目前的經濟環境比較適合資金儲備較為豐富的企業進行投資併購，為經濟快速發展時期獲得良好的發展先機提前佈局。艾瑞諮詢分析認為，網易積蓄資金儲備能夠支援其進行大量投資併購活動，同時網易發展風格一向比較謹慎，因此預計未來一至兩年，網易將會謹慎的選擇與其業務較為關聯的行業和企業進行投資。