印度的發展模式獨特，關注消費而非投資，關注國內需求而非出口，關注服務業而非製造業，關注高科技企業而非勞動密集型中低端企業。中國的發展模式則與印度相反。

邵晨鐘|文

通常來說，創業環境對企業的發展來說是非常重要的，它包括政府的政策、金融環境、本地人力資源、商業基礎設施和社會文化等等。當我們研究中國和印度這些新興市場創業環境的時候，發現他們有一些不同。在這裡，我們簡單的從某些角度來分析對比。

印度的發展模式獨特。和中國不同，其關注消費而非投資，關注國內需求而非出口，關注服務業而非製造業，關注高科技企業而非勞動密集型中低端企業。從這個角度來看，印度經濟更有能力抵禦全球經濟下行帶來的影響，其有較強的柔韌性和增長的穩健性，但是印度的問題在於缺乏基礎設施、高質量的人力資源以及政府的商業批准流程繁瑣等。中國的發展模式則與印度相反，其更關注投資和出口，重製造業輕服務業，擁有大量的港口和電信網路基礎設施，並且在像北京和上海這樣的大城市中擁有大批的高學歷和高素質人力資源，但是，從某種角度上來看，中國並不是中小企業發展的理想之地，因為中國目前仍然是世界上稅負最高的國家之一，中小企業的融資環境也不佳，這也是為什麼相當多的中國企業尋求在海外交易所股票上市融資，最關鍵的問題還在於由於政府的法律和政策管制，私人資本往往不能進入相當多的行業，儘管中國經濟的決策者已經意識到這是一個問題並正在著手改革。

但是，當我們檢視一些“輕資產”公司，情況就有點不同了。所謂“輕資產”公司是指公司最重要的資產是無形資產，包括品牌、關係、資源、獨特的盈利模式或流程等等，他們的商業模式與傳統企業完全不同，尤其是在包含高科技因素以及獨特商業理念有關的服務業中，“輕資產”公司避免了相當多的創業環境中的不利因素。中國和印度都有這樣的企業，他們往往大同小異，讓我們看看三組這樣的企業並進行對比。

攜程和MakeMyTrip都是兩國最大的線上旅遊提供商。根據資料的對比，我們可以知道印度的MakeMyTrip要小於攜程，但是前者的增長要快於後者，這從某種角度也說明中國和印度的旅遊零售市場有一些不同。中國的旅遊基礎設施發展得很快，但是中國的旅遊分銷系統仍然相對落後。在航空和賓館市場規模方面，中國比印度大，但是在其他方面，印度在中國之前。印度的線上資訊科技更加開放，並且在這方面的投資和自動化正在井噴中。印度的旅遊零售發展非常快，而在中國，零售業務要在政府嚴格的監管下開展，並需要有準入執照。在印度，需要旅遊的客戶可以透過因特網做很多事情，幾乎所有的網路操作都不需要電話操作，但是像攜程和藝龍等中國公司仍然在努力從當地的因特網訂票引擎（Internet Booking Engie）爭取資料。印度的寬頻網路，儘管並不夠好，但是線上的旅遊零售業的發展要比中國先進的多。

從融資結構對比來看，相對諾亞財富，Edelweiss金融有更低的股東權益比率，這是由於Edelweiss金融是金融多元化的業務需要有更多長期和短期的債務融資來運營，而諾亞財務僅僅是第三方聚焦在理財管理單一業務的顧問公司。在中國，基於高階高淨值客戶的財富管理服務市場正處在早期的發展階段，市場滲透率和集中度相對較低，中國的第三方財富管理機構的市場佔有率只有1%，但是近些年來該行業的客戶知曉度正在不斷提升，該行業有很大的發展空間和潛力。部分諾亞財富的產品生命週期長達7年，他們只和中國最好的私募股權（PE）夥伴合作，其的客戶中很多人是企業家，他們懂得私募股權投資市場存在的風險。諾亞財富的核心能力在於研究、產品篩選和風險控制。在印度的財富管理市場，有非常多的參與者，其中包括印度本地金融服務公司和全球化渠道非常豐富的滙豐銀行、花旗銀行和渣打銀行等外國銀行。通常，印度本地的參與者對國內市場有更好的理解，從產品到解決方案方面，本地參與者對市場的反應更敏捷，由於本地參與者有良好的本地關係資源，目前，印度本地公司在市場上處於領先地位。另一個印度市場上的特點是很多家喻戶曉的企業紛紛進入理財這一行業發展業務，包括以鋼鐵和汽車聞名的塔塔集團和以石油化工電力聞名的Reliance集團，他們會透過自己的知名品牌在市場上開展自己的理財業務。如前所述，對行業增長最大的挑戰，是在印度僱傭到更多高質量的顧問一直是一個難題。

從商業模式對比來看，我們可以發現這兩家公司均是醫藥零售連鎖業務形態，但是不同的是MedPlus健康結合了基本的診所功能和藥房，甚至還有運送病人的服務，這顯示了中印不同的醫藥消費文化。在中國，主流社群的居民通常是到醫院去選擇醫生而到藥店僅僅是買藥。隨著中國健康保健意識的提高，海王星辰提供醫療解決方案服務而非僅僅像傳統藥店那樣單一銷售藥品。海王星辰堅持吸引中青年客戶為市場定位，開展包括營養課程在內的健康培訓服務。在盈利模式上，海王星辰透過藥廠集中採購策略和培訓服務增加了利潤。相比較海王星辰提供抽象的服務不同，MedPlus健康提供更具體的服務，包括診所基本診斷和藥物測試服務，它在全印度6個邦有超過980家連鎖店，是印度領先的藥店連鎖，有國家級的測試實驗室。

Via:邵晨鐘 中歐國際工商學院資深研究員 商業價值