易觀國際：攜程日前釋出了2012年第一季度(截至3月31日)未經審計的財務報告。財報顯示，2012年第一季度，攜程淨營收為9億1100萬人民幣，與去年同期相比增長19%，與同比增長15-20%的預期一致。2012年第一季度的毛利率為75%，相比2011年同期為78%。2012第一季度的營業利潤為1億7700萬元人民幣，營業利潤率為19%。
易觀分析：

 

2010Q1-2012Q1攜程淨營收收入變化情況


財報資料顯示，2012年第一季度，攜程淨營業收入為9億1100萬元人民幣(1億4500萬美元)，同比增長19%。第一季度毛利率為75%，同比下降3%。第一季度營業利潤為1億7700萬元人民幣（2800萬美元），同比下降33%。

 

2011Q1-2012Q1攜程利潤率變化情況

由於線上旅遊市場競爭日趨激烈，迫使攜程正在加速轉型的步伐，一方面攜程加大了市場銷售和營銷的投入，以維持穩定的客源和在市場上的品牌影響力，例如攜程推出酒店優惠券返現的促銷方式，讓利給消費者的同時，維持了很好的使用者黏性。2012年一季度營銷費用佔比為19.0%，同比去年一季度增長了3.7%。另一方面，攜程在產品開發的投入也在持續增加，從而加強在網際網路和移動端新產品的擴充。綜上所述，攜程正處於轉型期，新產品的開發、市場定位的鞏固以及各部門人數的增加，最終導致了攜程運營利潤率水平持續下降，2012年1季度運營利潤率水平已降至19.4%。

 

2010Q1-2012Q1攜程各業務營收結構佔比

在攜程四大營業收入中，受季節因素的影響，機票、酒店預訂業及商旅管理業務收入環比出現了一定程度的下降，但同比保持穩定的增長態勢。但由於航空公司發展直銷趨勢的不可逆，導致了機票佣金比例的逐步下降，這部分業務為攜程貢獻的收入以及利潤率都在持續降低。利好的訊息是旅遊度假業務受春節出行需求的帶動，同比增長達到了33%。

作為老牌的OTA企業，攜程正在面對多方帶來的嚴峻挑戰，一方面是老對手去哪兒在流量上遠遠領先於自己，另一方面淘寶旅遊、京東等B2C平臺也加入到了旅遊市場的競爭中。迫使攜程不得不通過線上戰略合作及線下大規模資本投入的方式，以獲取更多的流量及線下資源。例如攜程完成對永安旅行社100%控股的運作以及戰略投資太美旅行社，以鞏固在休閒遊市場的地位。加之此前對松果網、如家、漢庭、首建國旅的投資，意在對酒店資源更好的控制。