- 與其猜測風雨，不如自己造舟；
- 與其問牛市什麼時候來，熊市什麼時候去，不如撿便宜掃貨，然後以“年”為單位死屯。如果不想持有十年，就連一分鐘都不要持有。
投資的出發點和落腳點，放在優秀、低估的標的上，不要寄幻想在自己都不瞭解的幣種，指望牛市來的時渾水摸魚跟著上漲，因為它們很可能在牛市來之前就被市場遺忘。
對於絕大多數像我這樣的業餘投資者，構建自己的GAFATA是達到投資目的不二方法。
我最早是在笑來老師的文章裡知道GAFA他的概念。這6個字母實際指是Google、Amazon、Facebook、Apple、Tencent、Alibaba這6家上市公司。
它們基本涵蓋了一切網際網路的基礎設施。從雲端計算、支付、資料、社交……無所不及。在相當長的一段時間裡，這些公司都不會被輕易取代，甚至因為研發資源和資金的傾倒，他們的賺錢能力會越來越強，規模會越來越大。事實上，僅蘋果一家公司的市值就超過了180多個國家的GDP，完全稱得上富可敵國。
傳統意義上的GAFATA當然可以長期定投。 加密貨幣的GAFATA在哪？這需要我們自己構建。
你可以簡單的將它看成一個ETF投資組合，它們中有的得到最廣泛的共識，有的符合你個人偏好和邏輯判定，你要做的就是在數以千記的幣裡細細拾珠，選出最有可能成長為巨樹的標的進行組合。
幣圈的投資本質是買入一個組織的股份（幣），然後去分享它的成長。而這個幣的成長，有時甚至和大盤都關係寥寥，走出自己的獨立行情。我們將構建GAFATA所有要素歸攏到兩點：
- 尋找並過濾目標資產
- 以正確的方式持有它們
尋找和過濾
加密貨幣根據用途可以分為三大類：
1）貨幣（儲值和支付，如BTC） 2）主網（如ETH/EOS） 3）Dapps或平臺幣（如ERC721 Token/OKB）
根據2/8原則，頭部梯隊會吸走大部分價值，因此在每個類目下你都只需要投最強的那個。怎麼判定強弱：
1）被人需要。 單就儲值和信託需求而言，哪個幣可以拍胸脯放心持有20年？出現在你腦中的第一個選項就是應該配置的資產。
2）不可替代性（有時是心理層面的）。 以ETH為例，現在看來最大的作用就是發幣。然而年前高位籌集大量ETH的Token Fund和專案方在行情腳斬後瞬間變成窮光蛋。面對ETH“海量”的開發者和活躍的社群，我們不能說它會被輕易替代，然而開發社群的工具鏈和語言遷移早就司空見慣，除非ETH對比其他公鏈有長期的領先優勢，否則很難保證投資者和社群在未來不移情別戀。
3）價格自由（擁有定價權，不受政府管制）。 大部分的加密貨幣都有這個特徵，但要提防偽裝成去中心化，實際高度受控的專案，他們都是偽區塊鏈，終究潰敗在時間裡。
4）自身強大到可以容忍無能的管理層。 這聽起來有點矛盾，但確實合理。目前整個幣圈最大的流量不在排名前幾的交易所或錢包，而是CoinmarketCap，一個檢視幣種市值和價格的網站。這個網站過去幾年幾乎沒有什麼變化，廣告費掙的盆缽滿罐，業務卻止滯不前。這說明，在早期搶佔使用者心智（建立一個被剛需的品類）後，先發優勢可以保持很長時間，比如幣圈裡一些匿名幣的專案，活得很好。
以正確的方式持有
在幣圈說價值投資很可能是要被打的：你去在牛市跟一個短期內經歷過資產暴漲數十倍甚至百倍的人論述穩定複利的好處，會被對方當神經病。
然而現在的熊市行情，非常適合把複利拿出來重新說一遍。有一點大家要清楚：即便是按照目前BTC的價格（6500美金左右，2018.9），相比2015年徘徊200美金出頭數月，也漲了30多倍，年複合增長率235%。
這意味著一個2017年底接盤者眼中的“熊市”，跟2015年鑄倉者相比，對市場的感知完全不同，人家賬面上還躺著超額浮盈呢。這兩撥人，一撥忙著割肉，一撥忙著數錢，平行世界裡兩不相干。
幣市投資邏輯和傳統股市是一樣的，只不過幣市更早期，市場存在大量未被發現的價值（包括套利機會）。約翰伯格說過：時間可以修正投資風險的波動。幣價短期波動可以眨眼間讓資產縮水50%，但在下一個4年，75%的風險都將消失掉。
邏輯的意義在於仔細推敲後並篤定，用來指導投資。要在幣市做到價值投資，我篤信這幾點：
1）買幣就是買股權，買生意。 好的幣，價錢貴也要買，因為牢靠；差的幣，價錢便宜也不買，因為只能短期炒，活不過春夏秋冬。哪些幣是實實在在的剛需，哪些只是場內炒作，觀察你身邊土豪朋友的需求。
2）以合理的價格買入超級明星幣，並長期持有。 雖然幣市的有效資料不夠多，把2014年到現在Top30幣種的市佔率拉出來看一看，中間可能有曇花一現的標的，哪個長青哪個煙火，一目瞭然。
3）市場終將反映幣種的內在價值。 短期來講，市場可能是愚蠢的、無效的，但長期來講，市場又是聰明的、有效的。市場短期是投票機，長期是稱重器。
4）從長期眼光來看，我們投資收益的增長應該依賴優秀幣種的複利增長。
30%的年複合增長恐怕幣圈很多人不屑。但是用72除一下，每2.4年翻一倍，20年就是190倍。如果你現在投資50萬，按照這個增長率，可以拿到9500萬的回報。
西格爾在《投資者的未來》裡提到過“西格爾常量”，美國股市 200年以來的股票長期收益率剔除通脹的因素影響，實際收益率僅為 6. 5% ～ 7%。如果能做到30%的年複合回報，你可能已經比肩甚至超過巴菲特。
時間是比特幣的朋友，是絕大部分山寨幣的敵人。
回到價值投資，它最大的風險其實是來自本金的損失與回報不足（沒賺夠），在加密貨幣世界裡，典型的例子就是跑不贏比特幣。
有的人之所以做不到長持，基本都是被短期的損失厭惡心理打敗。
“損失厭惡”提出者諾貝爾獲得者丹尼爾·卡爾曼在研究中發現的，人們在衡量盈利和損失時的心理權重不同。簡單來說，就是損失帶來的痛苦要遠遠大於盈利帶來的喜悅，很多實驗證明人們需要兩倍的正面盈利去覆蓋負面損失，這也被稱為非對稱損失厭惡。
現在（2018.9）買入比特幣，持有三五年賺錢是大概率事件，可因為這種“損失厭惡”，
我們總是過於關注近期的幣價而忽略了遠期的趨勢
對於價值投者，除非碰巧買在底部，碰到幣價向上翻轉，否則“買了就漲”實在是可遇而不可求的事情。幣價每天的漲跌，除了在買入與賣出之時有點意義之外，其他情況下是沒有任何意義的。遠離盤面，忘記賬戶，這樣比較容易拿得住。
祝大家熊市安心找到價值幣，構建自己的“GAFATA”，等待時間的果實。